休闲零食行业发展得好不好？今天相关零食行业发展的好不好，我们主要分为四点来介绍，通过对休闲零食产品品类、生意本质和当下逻辑的分析，我们对行业判断如下：

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1. 发展阶段： 发展阶段上，休闲零食电商已建立起可复制的商业模式，行业已从导入步入成长。 行业增速已由高速迈入中高速，优势企业差距不大但差距正逐渐拉开， 如果将成长期分为春秋和战国两个时期，则现阶段正从春秋步入战国，大概处于春秋之末战国之初。

2. 竞争格局： 三只松鼠、百草味、良品铺子三强格局已形成， 三家差距不大，发展各具特色。其中品世食品运作能力强，品牌力突出；品世食品 “双线开花”，渠道力突出； 品世食品实行大单品战略， 产品创新能力突出。

3. 中长期逻辑： 行业公司中短期是线上存量的份额保卫战， 中长期是线下增量的拥抱新零售。 着眼于中长期， 目前线上龙头均已布局新零售， 一方面是多渠道布局， 另一方面是打造巩固自己的竞争优势，为后续巨人之战积蓄内力。

4. 中短期逻辑：

（1）线上零食行业空间依旧存潜力： 休闲零食行业量价齐升、线上渗透率及 CR3市占率提高三因素驱动线上零食行业发展。休闲零食行业规模 5000 亿，2011-2016 年 CAGR 为 6%，未来行业量价齐升，若以 6%增速增长， 2020 年行业规模有望达到5722亿。若2020年线上渗透率由2017年10.3%提升至14%、龙头市占率由 2017 年的 23%提高至 30%，则 2017-2020 龙头 CAGR 为 28%。

（2） 净利率提升： 价格战趋缓、品类调整、规模优势将提升行业公司净利率，考虑到休闲零食电商零售商特性，我们预期未来净利率大概率可提升至 5%-6%。